8月22日（星期五），云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司（002727）发布了IPO之后的首份半年报。相关数据显示，其在2014年上半年“实现营业总收入207384.71万元，较上年同期提高27.60%；营业利润17598.74万元，利润总额17637.95万元，归属于母公司所有者的净利润15754.73万元，分别较上年提高35.19%、30.41%、31.42%”。

受此影响，一心堂股票在资本市场上的表现也异常抢眼——半年报发布当天，股价低开高走，并以较前一交易日上升4.02%的高价收盘；周一（8月25日）更是以38.10元的涨停价收盘。当然，这一天的换手率也达到了近期的高点——30.39%。

图表：一心堂上市以来至8月25日的股价变化图

从这篇文章的关键词——毛利率来看，一心堂2014上半年相关数值为41.74%，高于2013年度的40.49%、2012年度的38.94%，2011年度的39.39%，保持着持续上升的态势。

尽管整体势头不错，但仅就这一指标来看，一心堂与行业内将高毛利玩得纯熟的海王星辰相比，仍有不小差距，后者2013年度的毛利率高达43.70%，而这一数值其实已经比2010年时大幅下调了。

图表：海王星辰2003年以来的毛利率变化情况

注：2004年、2014年上半年数据缺省

上面的图表能非常直观地呈现海王星辰的数据变化，但似乎难以体现不同企业间对标的价值，故笔者整合了一些代表性企业2011年以来的毛利率数据，客观呈现，对比后的结论交由众亲来下。

闲话不说，直接上表。

图表：部分医药商业企业零售板块2011年以来毛利率变化情况（%）

注：九洲大药房的财年计算方法为本年4月1日至来年3月31日；加“—”代表此年数据缺省

图表：部分医药商业企业零售板块2011年以来毛利率变化情况（%）